30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续(xù)。

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