中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(ni拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语án)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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