财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàn我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日g)存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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